Каждый вечер на арене цирка под загадочным псевдонимом «Мистер Икс» появляется артист, исполняющий смертельный номер. Его образ полон тайны, его трюки эффектны и опасны. На каждом представлении он играет со смертью, скрывая лицо под черной маской. Загадка отважного циркача интригует публику, в том числе богатую молодую вдову, графиню Теодору Вердье.
В лучших традициях жанра оперетты настоящая всепобеждающая любовь преодолевает хитрость и коварство, обман, вероломство и месть. Любовь побеждает драматический конфликт, возникающий между героями, а братство цирковых артистов, живущих по законам дружбы и чести, помогает молодым людям обрести свое счастье.